Amíg a tengerentúlon a Fed a kamatemelés lehetőségét fontolgatja, idehaza éppen az ellenkező irányba mozdul a jegybank. A Magyar Nemzeti Bank júliusban már második egymást követő hónapban vágott kamatot – ez a fajta, egymással ellentétes irányú mozgás ritkán fordul elő, és közvetlen hatással van a hazai vállalkozások finanszírozási környezetére.
Mit döntött az MNB?
A Monetáris Tanács július 21-i ülésén 25 bázisponttal, 6 százalékról 5,75 százalékra csökkentette az irányadó kamatot. Ezzel két egymást követő hónapban összesen 50 bázispontnyi vágás történt: júniusban 6,25-ről 6 százalékra, júliusban pedig tovább, 5,75-re. A döntést elsősorban a vártnál kedvezőbb infláció indokolta: júniusban a fogyasztói árak mindössze 1,7 százalékkal haladták meg az egy évvel korábbi szintet, a maginfláció pedig 2 százalékon állt – mindkét mutató jócskán a jegybank 3 százalékos célja alatt.
Varga Mihály jegybankelnök úgynevezett „mini kamatvágási ciklusról” beszélt, amely a nyár folyamán folytatódhat: a következő döntés augusztus 25-én várható, és a piaci elemzők többsége további, akár 5,5 százalékig tartó csökkentésre számít.
Miért éppen most, és meddig tarthat?
A kedvező inflációs pálya mögött több tényező áll: az erősödő forint mérsékelte az importált termékek árát, miközben az élelmiszerárak emelkedése is lassult. Ugyanakkor a jegybank óvatosságra intett: a geopolitikai környezet – elsősorban a közel-keleti feszültségek – gyorsan átírhatja a forgatókönyvet, ahogy arra idén már volt példa. A piac figyelme így egyre inkább az őszi hónapok felé fordul: kérdés, hogy a „mini” ciklus valóban rövid marad-e, vagy hosszabb, akár őszig elnyúló kamatcsökkentési pályává bővül.
Mit jelent ez a vállalkozásod számára?
A csökkenő kamatkörnyezet olcsóbbá teszi a hitelfelvételt és a beruházások finanszírozását – ez jó hír, ha fejlesztést, eszközbeszerzést vagy bővülést terveztek. Érdemes ugyanakkor szem előtt tartani, hogy a jegybank döntése hónapról hónapra, adatvezérelten születik: egy váratlan külső sokk – energiaár-emelkedés, geopolitikai eszkaláció – gyorsan megváltoztathatja az irányt. A tudatos tervezés ezért most is azt jelenti, hogy kihasználod a kedvező környezetet, de nem építesz rá úgy, mintha hosszú távon garantált feltétel lenne.